一、产品基本信息

甘油需区分工业级（粗甘油/皂化甘油）与精级（食品/医药级99.5%以上），价格差异显著。主要来源为生物柴油副产粗甘油精制和油脂皂化/水解副产，少量合成法（环氧氯丙烷水解）。下游涵盖化妆品/牙膏保湿剂、食品添加剂、医药、烟草、聚氨酯/醇酸树脂、防冻液等领域。

二、本周行业要闻

1. 外盘甘油持续上行，成本驱动国内惜售挺价

据卓创资讯9月15日报道，外盘甘油自8月下旬进入上涨行情。9月10日东南亚99.5%及以上液袋精甘油CIF中国价格达1165美元/吨，较8月20日上涨4.02%；80%粗甘油CIF价格收于780美元/吨，较低点8月19日涨幅8.33%。外盘涨幅明显大于国内，成本支撑成为国内甘油价格上涨主因。外盘高企使国内厂商低价惜售，支撑价格。（来源：卓创资讯，2026-09-15）

2. 环氧氯丙烷涨价修复盈利，甘油需求存在改善预期

8月下旬起环氧氯丙烷价格上涨。9月10日华东环氧氯丙烷收于11550元/吨，较低点8月19日的10700元/吨上涨7.94%。甘油与环氧氯丙烷价差从8月19日的1875元/吨扩大至9月10日的2550元/吨，企业盈利好转。甘油法环氧氯丙烷装置开工负荷率维持在40%-42%，较前期略有提升。预计中下旬随下游节前备货提升，甘油走货速度预计加快。（来源：卓创资讯，2026-09-15）

3. 国内甘油市场报价分化，精级与粗级价差悬殊

据生意社报价中心9月22日数据，国产优等品99.5%甘油济南市场价8800元/吨，印尼春金99.7%报价9200-9800元/吨；而部分国产工业级99.5%报价低至4400元/吨（山东聊城），95%工业级报价8000-9300元/吨。价格分化反映出市场上粗甘油精制产品与高品质精甘油并存，品质和来源差异导致价差可达一倍以上。（来源：生意社，2026-09-22）

三、价格走势分析

1. 国内精甘油价格：8月下旬以来温和上涨

截至9月10日，华东99.5%工业级甘油价格收于8950-9050元/吨，日均价较8月20日上涨175元/吨，涨幅1.98%。ChemicalBook数据显示，9月21日甘油参考价为9200元/吨，30天内最高9800元/吨、最低8000元/吨，波动区间约1800元/吨。卓创资讯预测9月中下旬华东工业级99.5%甘油运行区间为9000-9200元/吨。

2. 主要区域与品级报价

从报价结构看，精级甘油（99.5%以上）主流成交在8800-10000元/吨，区域差异主要来自物流成本和品牌溢价；进口品牌（如春金）较国产同规格高约400-1000元/吨。需特别注意部分超低价报价（4400元/吨）对应的可能是粗甘油或品质不达标产品，贸易中应核实纯度指标。

3. 外盘价格走势

东南亚99.5%液袋精甘油CIF中国1165美元/吨（9月10日），较8月20日涨4.02%；80%粗甘油CIF中国780美元/吨，较低点涨8.33%。外盘涨幅大于国内，说明本轮上涨由进口成本驱动，而非国内需求拉动。ECHEMI数据显示9月17日中国国内甘油均价约10072元/吨，国际进口价折人民币约5800-8400元/吨（随品级和条款不同）。

四、供需与成本端分析

1. 成本端：外盘高位支撑，国内贸易商惜售

本轮甘油上涨的核心驱动力来自外盘成本。主产地（东南亚、欧洲）粗甘油及精甘油厂商出货压力减小，涨价报盘意愿提升；同时国内环氧氯丙烷涨价提振市场情绪，国外厂商涨价情绪传导至国内。外盘高位使国内贸易商采购心态谨慎，市场供应压力不大，国内厂商低价惜售，形成成本支撑。

2. 供应端：生物柴油副产为主，供应偏紧

全球甘油供应主要来自生物柴油副产粗甘油精制。近年来全球生物柴油产能扩张带动粗甘油供应增加，但精制环节产能分布不均。国内甘油法环氧氯丙烷装置开工率仅40%-42%，反映出上游原料端供应并非宽松。卓创资讯指出，由于环氧氯丙烷行业采购国内现货减少，市场交投活跃度较往年下降，成交略显清淡。

3. 下游需求：节前备货或带来短期提振

卓创资讯分析，9月中下旬下游行业中秋节及国庆节前备货，市场走货速度或较前期提升。但需注意，本年9月上旬成交速度不如去年同期，预计下半月涨幅相对收窄。

五、下游需求动态

1. 环氧氯丙烷：最主要工业下游，盈利修复拉动需求

甘油法环氧氯丙烷是甘油最大的工业消费方向。当前环氯价格从8月低点反弹7.94%，甘油与环氯价差扩大至2550元/吨，企业盈利好转，生产积极性提升。随着节前备货启动，甘油在该领域的走货速度预计加快。但装置开工率仅40%-42%，说明整体需求仍处于温和恢复阶段，未出现爆发式增长。

2. 化妆品与个人护理：稳定消费基本盘

甘油是化妆品、牙膏等产品的重要保湿剂。该领域需求稳定，对精级甘油（化妆品级）品质要求高，价格敏感度较低。随着秋季护肤品需求进入旺季，化妆品级甘油采购量或有季节性回升。

3. 食品与医药：高端需求，品质驱动

食品级和医药级甘油对纯度和杂质控制要求严格，供应端以精甘油为主，价格显著高于工业级。该领域需求稳定增长，但总量有限。医药级甘油用于栓剂、溶剂等制剂，食品级用作甜味剂和保湿剂。

4. 聚氨酯与防冻液：工业消费随制造业波动

甘油在聚氨酯和醇酸树脂中用作原料，也用于防冻液配方。这些领域需求随制造业开工率波动，当前制造业弱复苏，需求平稳但增量有限。

六、后市展望

卓创资讯判断9月中下旬甘油价格预计继续上涨，华东工业级99.5%甘油运行区间9000-9200元/吨。主要逻辑：

• 成本支撑：外盘价格处于高位，中下旬外商出货压力不大，价格或坚挺，成本支撑偏强。

• 供应端：国内贸易商采购谨慎，市场供应压力不大。

• 需求端：双节前备货带动走货速度提升，环氧氯丙烷盈利修复拉动工业需求。

• 涨幅限制：今年9月上旬成交速度不如去年同期，预计下半月涨幅相对收窄。

短期来看，甘油价格在成本推动下仍有上行空间，但需求端并未出现强劲拉动，预计涨幅有限。需持续关注外盘走势和节后备货需求的实际释放情况。若外盘价格见顶回落，国内甘油价格可能跟随调整。

七、风险提示

• 外盘回落风险：本轮上涨由进口成本驱动，若东南亚粗甘油供应增加或国际原油价格下跌导致生物柴油产能调整，外盘价格可能回落，带动国内价格调整。

• 需求不及预期风险：节前备货若力度弱于预期，节后市场可能重回清淡。

• 品质混杂风险：市场上粗甘油与精甘油报价悬殊，下游采购需严格核验纯度指标，避免以精甘油价格购入品质不达标的粗制产品。

• 生物柴油政策风险：全球生物柴油产业政策调整直接影响粗甘油副产量，进而影响甘油供应格局。

八、数据来源清单

• 卓创资讯（sci99.com）：甘油价格走势分析、外盘价格、环氧氯丙烷价差及装置开工率（2026-09-15）

• 生意社（100ppi.com）：甘油企业报价、区域市场价（2026-09-21/22）

• ChemicalBook：甘油参考价9200元/吨、30天高低价区间（2026-09-21）

• ECHEMI：中国国内甘油均价及国际价格数据（2026-09-17）

• 中国报告大厅：各省甘油价格监测数据（2026-09-17）