一、产品基本信息
产品名称 | 甲醇（Methanol） |
CAS号 | 67-56-1 |
分子式 | CH₄O（CH₃OH） |
纯度 | ≥99.9%，工业级 |
危化品属性 | 易燃液体，UN1230，包装类别Ⅱ |
包装规格 | 200L铁桶；1000L IBC吨桶；槽车 |
储存条件 | 阴凉通风库房，远离火种热源，库温≤30℃，保持容器密封 |
外观 | 无色透明液体 |
二、本周行业要闻
1. 港口库存创2013年以来新低（9月30日，隆众资讯）
截至9月30日，中国甲醇港口库存总量39.35万吨，较上期减少1.85万吨。其中华东去库2.37万吨，华南累库0.52万吨。该水平较去年同期129.93万吨下降约70%，为2013年以来最低。周度外轮卸货仅12.60万吨，海峡通航受限导致到港持续低位。（来源：隆众资讯，2026-09-30）
2. 伊朗装置开工恢复缓慢，地缘扰动持续（9月28日，期货研报）
受美伊冲突影响，霍尔木兹海峡航运长期受阻。伊朗ZPC（330万吨/年）2号线自7月20日停车后未恢复；FPC（100万吨/年）8月中下旬停车后暂未恢复。伊朗日均产量从冲突初期6500吨恢复至约21000吨，开工率约65%，仍显著低于正常水平。9月19日伊朗向美方列出7项谈判条件，市场等待回应。（来源：中信期货、隆众资讯，2026-09）
3. 期货9月30日收涨，假期后10月8日重启交易（9月30日，郑商所）
MA2611主力合约9月30日收盘3384元/吨，涨59元（+1.77%），成交223.6万手。MA2610收盘3850元/吨，涨107元。国庆假期（10月1日至7日）国内期货休市，10月8日为节后首个交易日。（来源：郑商所、CCFGroup，2026-09-30）
4. MTO利润深度压缩，负反馈风险累积（9月18日，国联期货）
山东MTO现货利润已降至-2231.5元/吨，同比恶化312.85%。部分外采原料型MTO企业面临成本压力，已有降负计划。但截至9月底MTO综合开工率仍环比回升至77.09%，负反馈尚未大规模显现。（来源：国联期货、隆众资讯，2026-09-18）
三、价格走势分析
3.1 现货价格：9月大幅拉升，节前高位企稳
生意社甲醇基准价显示，9月经历强劲上涨行情。9月1日报3250元/吨，9月23日升至4016.67元/吨，月内涨23.59%；9月29日冲高至4585元/吨，30天累计涨56.93%。国庆假期期间基准价维持4460至4493.33元/吨窄幅波动，10月7日报4493.33元/吨。
日期 | 基准价（元/吨） | 变动 | 备注 |
|---|---|---|---|
9月1日 | 3250.00 | — | 月初基准 |
9月23日 | 4016.67 | +23.6% | 较9/1涨幅 |
9月29日 | 4585.00 | +56.9% | 30天涨幅 |
10月1日 | 4460.00 | -2.7% | 假期首日 |
10月7日 | 4493.33 | +0.7% | 假期末日 |
数据来源：生意社（100ppi.com），2026年9月至10月。
3.2 期货价格：主力收涨，深度贴水现货
MA2611主力合约9月30日收3384元/吨，期货价显著低于现货基准价4493元/吨，呈深度贴水，反映市场对中长期供应恢复的预期。近月MA2610收3850元/吨，月间价差约466元，近强远弱格局明显。9月29日期货曾单日上涨3.19%，节前多头情绪偏强。
3.3 季度趋势：供给冲击型上涨
截至9月29日，甲醇价格较60天前涨74.50%，较90天前涨76.80%。本轮上涨核心驱动并非需求扩张，而是供应端收缩——伊朗进口受阻叠加港口极低库存，形成典型的"供给冲击型"行情。同期煤价震荡偏弱，成本端并非主要推手。
四、供需与成本端分析
4.1 供应端：进口收缩主导
进口：霍尔木兹海峡通航受限，伊朗到港持续低位。9月18日当周到港仅7.71万吨，环比降44.37%，预计后续维持10至20万吨/周低位。伊朗新装置虽有重启，但开工率仅约65%，且冬季停车临近，剩余生产窗口收窄。
国产：国内甲醇开工负荷约83.80%，环比微增0.91个百分点；西北主产区84.54%，环比增1.96个百分点。部分检修装置回归，但整体仍处近五年同比偏低位。山东煤制利润约705元/吨，同比增124%，刺激国产供应恢复。
4.2 库存：港口与内地双低
港口库存从9月初约64万吨持续去化至39.35万吨，降幅近40%，为2013年来最低。内地工厂库存降至27.97万吨，环比降5.81%，同处近五年最低位。低库存下任何供应扰动都易引发价格大幅波动。
4.3 成本端：煤价偏弱，支撑有限
国内煤制甲醇占比约75%，9月动力煤价格震荡偏弱，未对甲醇成本形成明显推动。山东煤制利润705元/吨说明价格已大幅脱离成本线，上涨由供需缺口驱动。一旦供应紧张缓解，存在向成本线回归的回调压力。
五、下游需求动态
5.1 MTO/MTP：开工回升但利润承压
MTO是甲醇最大下游（占比约50%）。9月下旬开工负荷77.09%，环比回升3.23个百分点，但MTO现货利润已深度亏损至-2231.5元/吨。若甲醇继续高位运行，需警惕沿海MTO集中降负的负反馈风险。
5.2 传统下游：分化明显
下游 | 开工率 | 环比 | 备注 |
|---|---|---|---|
甲醛 | 38.93% | -3.20pct | 地产链疲软，山东装置有降负计划 |
冰醋酸 | 84.60% | -0.71pct | 利润较好，关注广东新装置 |
二甲醚 | 2.98% | -1.60pct | 需求极弱 |
MTBE | 64.28% | -2.52pct | 调油需求一般 |
数据来源：隆众资讯、中信期货，2026年9月18日当周。传统下游整体对甲醇需求拉动有限。
六、后市展望
短期（10月上中旬）甲醇维持高位震荡偏强格局：
供应紧张难快速缓解：伊朗到港维持低位，国内开工回升但西北货源向华东流动需时间，港口低库存格局短期难改。
低库存支撑强劲：港口不足40万吨为十年最低，现货紧张基差走强，期货深度贴水存修复动力。
需求端关注负反馈：MTO利润深度亏损，若价格继续上行需警惕装置集中降负。传统下游对高价接受度有限。
地缘变量主导：美伊谈判进展是最大不确定性。若海峡恢复通航，伊朗甲醇集中到港可能快速扭转紧张格局。
对于恒久化工等贸易商，当前价位追高风险较大，建议刚需采购为主，密切关注10月8日节后开盘走势及港口到港数据。
七、风险提示
上行风险：中东冲突升级导致海峡封锁加剧；伊朗装置意外停车；MTO集中复产。
下行风险：美伊和解引发进口大增；MTO大面积停车致需求骤降；煤价下跌弱化成本支撑。
假期缺口：国庆休市期间外盘及地缘消息变化大，节后可能跳空开盘，关注10月8日早盘外盘走势。
八、数据来源清单
生意社（100ppi.com）：甲醇基准价、商品动态，2026年9月至10月。
郑州商品交易所：MA2610/MA2611合约行情，2026年9月30日。
隆众资讯：港口库存、开工率、下游开工、利润数据，2026年9月。
中信期货、国联期货研报，2026年9月。
CCFGroup、新浪财经、同花顺财经，2026年9月。
